https：//xzettm.xyz:8443

“今日央行选择用TMLF部分替代到期MLF，一是体现了在总投放量稳定的情况下，对结构进行优化，因为TMLF利率较MLF利率低15BP，有助于降低金融机构资金成本，鼓励金融机构进一步加大对民营和小微企业支持力度。”中国民生银行首席研究员温彬对21世纪经济报道记者表示，“二则在全球央行纷纷降息的背景下，TMLF利率并未下调，说明当前流动性状况总体充裕，同时鉴于近期食品价格仍有上涨压力，政策利率暂时保持不变。不过，本月末美联储降息已是大概率事件，如果通胀压力缓解，下阶段政策利率仍有下调空间。”

“由于新能源补贴大幅退坡对生产企业影响较大，新能源汽车行业整体利润率较低，新品研发投入资金大，各家企业很难通过新能源汽车盈利。”陈士华说。据上汽集团总裁王晓秋透露，2019年中国新能源汽车补贴大幅退坡后，在新能源汽车产业链中，车企利润率大约是0至负5%。

9月19日，美团点评发布公告，将香港IPO发行价定在每股69港元，计划在香港净融资326亿港元。预计将于9月20日挂牌交易。这表明，美团在港交所上市已经几无悬念。市场上传言的王兴的对赌压力，即将烟消云散。从公布的发行价来看，没有申购到的投资者，在二级市场短期参与美团投资，风险不小，宜采取观望的策略为上。根据每股69港元的发行定价不难算出，考虑期权池的因素，美团的估值定价为524亿美元（约合4112.16亿港元）；如果剔除期权池的因素，美团的估值为482.81亿美元（或3788.97亿美元）。

社会主义在美国似乎越来越受欢迎：据英国《卫报》10日报道，哈里斯民意调查公司为“Axios on HBO”节目所做的一项民意调查显示，40%的美国人更愿意生活在社会主义国家，而不是资本主义国家；此外，美国人对社会主义的态度存在性别差异：大多数年轻女性更愿意生活在社会主义国家。

东方电气集团还先后制定了补短板、创新驱动等重大措施，构建了国家重点实验室、企业技术中心、研发中心、创新创业基地、院士工作站和博士后科研工作站等多元的研发体系，形成了一整套技术支撑和人才支撑，同时还出台了一系列激励政策，按步骤组织技术项目攻关。

投资建议：基于三波驱动接力驱动“小逐险牛”基本逻辑，预计第二波展开与第三波酝酿的5月，经济运行正常化与风险偏好提升是重要线索。纯内需板块前期已有相对强势的表现，从中长期看仍具有配置价值，短期来看超额受益弹性相对有限，在5月前半程，由于海外疫情不确定仍在，复工边际弹性更大板块料更加占优，一是信用风险缓解利好的金融地产，二是内生恢复或政策驱动提振需求的商社、家电、建材、建筑，后半程需要高度关注内外风险偏好共振提升下的高弹性板块，重点看好电力设备新能源、电子、通信、军工。基于以上考虑，结合行业研究员推荐，我们有限以下行业个股构成5月金股组合，供投资者参考：1）本期组合配置非银（10%）、地产（10%）、商社（10%）、家电（10%）、建材（10%）、建筑（10%）、电力设备新能源（10%）、电子（10%）、通信（10%）、军工（10%）；2）本期对应包括个股标的为新华保险、保利地产、珀莱雅、格力电器、海螺水泥、鸿路钢构、隆基股份、东山精密、移远通信、火炬电子。